Επενδυτικές πλατφόρμες ως ρυθμιζόμενα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα
Οι επενδυτικές πλατφόρμες, συμπεριλαμβανομένων των χρηματιστών, των πλατφορμών συναλλαγών και των εταιρειών fintech με επίκεντρο τις επενδύσεις, παρέχουν πρόσβαση στις χρηματοπιστωτικές αγορές και επιτρέπουν τις συναλλαγές σε μέσα όπως μετοχές, ομόλογα, αμοιβαία κεφάλαια και παράγωγα. Όταν αυτές οι πλατφόρμες εξυπηρετούν εταιρικούς πελάτες, λειτουργούν ως ρυθμιζόμενα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα και όχι ως απλοί πάροχοι τεχνολογίας.
Στην Ευρωπαϊκή Ένωση και σε πολλές άλλες δικαιοδοσίες, οι επενδυτικές πλατφόρμες υπόκεινται σε χρηματοοικονομική εποπτεία και απαιτήσεις αδειοδότησης. Το κανονιστικό τους καθεστώς τις υποχρεώνει να ταυτοποιούν τους πελάτες, να παρακολουθούν τη συναλλακτική δραστηριότητα και να αναφέρουν ορισμένες συναλλαγές στις εποπτικές αρχές. Αυτό ισχύει ανεξάρτητα από το αν η πλατφόρμα λειτουργεί παραδοσιακά ως χρηματιστής ή μέσω ψηφιακής επενδυτικής διεπαφής.
Επειδή οι επενδυτικές πλατφόρμες αποτελούν μέρος του ρυθμιζόμενου χρηματοπιστωτικού συστήματος, οι διαδικασίες ένταξης και συμμόρφωσής τους είναι σχεδιασμένες για να ανταποκρίνονται στις απαιτήσεις κανονιστικής αναφοράς και διαφάνειας, όχι μόνο στις εσωτερικές επιχειρηματικές ανάγκες.
Γιατί οι νομικές οντότητες απαιτούν διαφορετικό πρότυπο ταυτοποίησης
Οι νομικές οντότητες δεν μπορούν να ταυτοποιηθούν με τον ίδιο τρόπο όπως τα φυσικά πρόσωπα. Τα ονόματα των εταιρειών δεν είναι παγκοσμίως μοναδικά, οι νομικές μορφές διαφέρουν μεταξύ των δικαιοδοσιών και οι εταιρικές δομές μπορεί να περιλαμβάνουν θυγατρικές, υποκαταστήματα ή διασυνοριακές οντότητες που λειτουργούν με παρόμοια ονόματα.
Για τις ρυθμιστικές αρχές και τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, αυτό δημιουργεί μια πρόκληση. Χωρίς ένα τυποποιημένο αναγνωριστικό, θα ήταν αδύνατο να προσδιοριστεί αξιόπιστα ποια νομική οντότητα εμπλέκεται σε μια συγκεκριμένη χρηματοοικονομική συναλλαγή.
Ο Αναγνωριστικός Κωδικός Νομικής Οντότητας (LEI) δημιουργήθηκε για να λύσει αυτό το πρόβλημα. Ένας LEI παρέχει ένα παγκοσμίως αναγνωρισμένο, τυποποιημένο αναγνωριστικό που προσδιορίζει μοναδικά μια νομική οντότητα που συμμετέχει σε χρηματοοικονομικές συναλλαγές. Περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τον Αναγνωριστικό Κωδικό Νομικής Οντότητας (LEI) είναι διαθέσιμες στον επίσημο ιστότοπο του GLEIF.
Επιτρέπει στις ρυθμιστικές αρχές και τους συμμετέχοντες στην αγορά να ταυτοποιούν τις εταιρείες με συνέπεια σε όλα τα σύνορα, τις γλώσσες και τα νομικά συστήματα.
Για αυτόν τον λόγο, οι LEI απαιτούνται για τις νομικές οντότητες και δεν χρησιμοποιούνται για τα φυσικά πρόσωπα, όπως εξηγείται λεπτομερέστερα στην επισκόπησή μας για το τι είναι ένας κωδικός LEI.
Κανονιστικές υποχρεώσεις πίσω από την απαίτηση LEI
Οι επενδυτικές πλατφόρμες δεν ζητούν LEI βάσει εσωτερικής πολιτικής ή προτίμησης. Η απαίτηση προκύπτει από κανονιστικές υποχρεώσεις που τους επιβάλλονται ως εποπτευόμενα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα που λειτουργούν εντός ρυθμιζόμενων χρηματοπιστωτικών αγορών.
Εντός της Ευρωπαϊκής Ένωσης, κανονιστικά πλαίσια όπως το κανονιστικό πλαίσιο MiFID II απαιτούν από τις επενδυτικές εταιρείες να αναφέρουν συναλλαγές που αφορούν νομικές οντότητες με τυποποιημένο τρόπο.
Αυτές οι υποχρεώσεις αναφοράς έχουν σχεδιαστεί για να διασφαλίζουν τη διαφάνεια και την κανονιστική εποπτεία των χρηματοπιστωτικών αγορών. Οι αναφορές συναλλαγών πρέπει να περιλαμβάνουν ακριβή και σαφή ταυτοποίηση των νομικών οντοτήτων που εκτελούν συναλλαγές και, όπου ισχύει, των αντισυμβαλλομένων τους. Αυτή η απαίτηση ισχύει για όλες τις επενδυτικές πλατφόρμες που παρέχουν υπηρεσίες σε εταιρικούς πελάτες.
Χωρίς έναν έγκυρο LEI, μια νομική οντότητα δεν μπορεί να ταυτοποιηθεί σωστά στις κανονιστικές αναφορές συναλλαγών. Ως αποτέλεσμα, μια επενδυτική πλατφόρμα δεν μπορεί να εκπληρώσει τις υποχρεώσεις αναφοράς της εάν επιτρέψει σε μια εταιρεία να πραγματοποιήσει συναλλαγές χωρίς LEI. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο η επικύρωση LEI απαιτείται συνήθως πριν ενεργοποιηθούν οι συναλλαγές για εταιρικούς λογαριασμούς.
Η απαίτηση είναι επομένως συστημική και κανονιστικής φύσης, όχι συγκεκριμένη για κάθε πλατφόρμα.
Πώς χρησιμοποιούνται οι κωδικοί LEI στην αναφορά συναλλαγών
Μόλις παρέχεται ένας LEI, γίνεται αναπόσπαστο μέρος της αναφοράς συναλλαγών. Ο LEI χρησιμοποιείται για την ταυτοποίηση της νομικής οντότητας που εκτελεί μια συναλλαγή και, σε ορισμένες περιπτώσεις, του αντισυμβαλλόμενου που εμπλέκεται στη συναλλαγή.
Οι επενδυτικές πλατφόρμες υποβάλλουν δεδομένα συναλλαγών σε εθνικές ρυθμιστικές αρχές ή εξουσιοδοτημένους μηχανισμούς αναφοράς. Οι LEI επιτρέπουν στις εποπτικές αρχές να συγκεντρώνουν δεδομένα συναλλαγών σε όλες τις αγορές και δικαιοδοσίες, επιτρέποντας την εποπτεία της εμπορικής δραστηριότητας, την ανάλυση της έκθεσης και την παρακολούθηση του συστημικού κινδύνου.
Αυτό το τυποποιημένο πλαίσιο ταυτοποίησης υποστηρίζει τη διαφάνεια στις χρηματοπιστωτικές αγορές και επιτρέπει στις ρυθμιστικές αρχές να εντοπίζουν μοτίβα, συγκεντρώσεις κινδύνου και διασυνδεδεμένες οντότητες που διαφορετικά θα παρέμεναν αδιαφανείς.
Παραδείγματα επενδυτικών πλατφορμών όπου απαιτούνται LEI
Πολλές εταιρείες συναντούν την απαίτηση LEI για πρώτη φορά όταν ανοίγουν λογαριασμό σε μια διεθνή επενδυτική πλατφόρμα. Αυτό είναι ιδιαίτερα συνηθισμένο σε πλατφόρμες που παρέχουν υπηρεσίες σε εταιρικούς πελάτες και λειτουργούν σε πολλαπλές δικαιοδοσίες.
Παραδείγματα επενδυτικών πλατφορμών όπου οι νομικές οντότητες συνήθως απαιτείται να παρέχουν LEI περιλαμβάνουν τη Freedom24, την Interactive Brokers, τη Saxo Bank και άλλες ρυθμιζόμενες ευρωπαϊκές και διεθνείς επενδυτικές πλατφόρμες. Σε όλες τις περιπτώσεις, η απαίτηση LEI προκύπτει από τις ίδιες ρυθμιστικές αρχές και όχι από μεμονωμένες πολιτικές πλατφόρμας.
Συνέπειες μη παροχής έγκυρου LEI
Εάν μια εταιρεία δεν παρέχει έγκυρο LEI ή εάν το LEI της έχει λήξει, μια επενδυτική πλατφόρμα ενδέχεται να απαιτείται να περιορίσει τον λογαριασμό. Αυτό μπορεί να περιλαμβάνει την αποτροπή εκτέλεσης νέων συναλλαγών ή τον περιορισμό της πρόσβασης σε ρυθμιζόμενα χρηματοοικονομικά μέσα.
Αυτοί οι περιορισμοί δεν είναι ποινές που επιβάλλονται από την πλατφόρμα. Είναι μέτρα συμμόρφωσης σχεδιασμένα να διασφαλίσουν ότι η πλατφόρμα δεν παραβιάζει τις κανονιστικές υποχρεώσεις αναφοράς της. Μόλις παρασχεθεί ή ανανεωθεί ένα έγκυρο LEI, η κανονική πρόσβαση στις συναλλαγές μπορεί συνήθως να αποκατασταθεί.
Για τις εταιρείες που σχεδιάζουν να συναλλάσσονται σε επενδυτικές πλατφόρμες, είναι επίσης χρήσιμο να κατανοήσουν το κόστος απόκτησης και ανανέωσης ενός LEI, καθώς η τιμολόγηση μπορεί να διαφέρει ανάλογα με την περίοδο εγγραφής και το μοντέλο υπηρεσίας.
Πώς οι εταιρείες αποκτούν και διατηρούν ένα LEI
Τα LEI εκδίδονται εντός του Παγκόσμιου Συστήματος LEI που συντονίζεται από το GLEIF. Οι νομικές οντότητες αποκτούν ένα LEI μέσω διαπιστευμένων οργανισμών, συμπεριλαμβανομένων των Εκδοτών LEI και των Αντιπροσώπων Εγγραφής, οι οποίοι διαχειρίζονται τη διαδικασία αίτησης, επικύρωσης και ανανέωσης. Οι εταιρείες που δεν έχουν ακόμη LEI μπορούν να ξεκινήσουν τη διαδικασία συμπληρώνοντας μια νέα εγγραφή LEI πριν από τη διαπραγμάτευση σε επενδυτικές πλατφόρμες.
Ένα LEI πρέπει να ανανεώνεται περιοδικά για να παραμένει έγκυρο. Αυτό διασφαλίζει ότι τα δεδομένα αναφοράς που σχετίζονται με τη νομική οντότητα παραμένουν ακριβή και αντικατοπτρίζουν τυχόν αλλαγές στη νομική κατάσταση ή τη δομή της οντότητας.
Η διατήρηση ενός ενεργού LEI είναι επομένως μια συνεχής απαίτηση συμμόρφωσης για τις εταιρείες που συμμετέχουν σε ρυθμιζόμενες χρηματοπιστωτικές αγορές.
Γιατί τα LEI είναι σημαντικά για τις εταιρείες που χρησιμοποιούν επενδυτικές πλατφόρμες
Η απαίτηση LEI αντικατοπτρίζει έναν ευρύτερο στόχο της χρηματοοικονομικής ρύθμισης: τη διασφάλιση της διαφάνειας, της λογοδοσίας και της σταθερότητας στις παγκόσμιες χρηματοπιστωτικές αγορές. Απαιτώντας τυποποιημένη ταυτοποίηση των νομικών οντοτήτων, οι ρυθμιστικές αρχές μπορούν να εποπτεύουν πιο αποτελεσματικά τη δραστηριότητα της αγοράς και να μειώσουν τον συστημικό κίνδυνο.
Για τις εταιρείες, η κατανόηση του λόγου για τον οποίο απαιτείται ένα LEI βοηθά στην αποφυγή καθυστερήσεων στην ένταξη, περιορισμών στις συναλλαγές και απρόσμενων ζητημάτων συμμόρφωσης. Αντί να είναι μια τυπικότητα, το LEI παίζει κεντρικό ρόλο στον τρόπο με τον οποίο οι επενδυτικές πλατφόρμες και οι ρυθμιστικές αρχές διαχειρίζονται και εποπτεύουν τη δραστηριότητα της αγοράς.